加拿大持有美債五年增逾三倍，專家疑中國借道

加拿大持有美債急增，有專家懷疑是中國借道

加拿大正悄悄成為美國最大債主之一。據《環球郵報》（The Globe and Mail），在加拿大帳戶持有的美國國債目前約值 4,260 億美元，比 2021 年的 1,060 億美元多出逾三倍，預計 2028 年前超越中國，成為美國國債第三大海外持有地。

數據只看帳戶所在地

美國財政部的數據按帳戶所在地統計，不論實際擁有人是誰。因此加拿大帳戶內的美債，可以屬於加拿大政府、機構和個人，也可以屬於外國實體。部分專家相信，加拿大排名急升，至少部分是因為中國把美債轉到加拿大的帳戶，仍然控制資產，但帳面上算作加拿大持有。

官方數據顯示，中國持有的美國國債由 2021 年逾 1 萬億美元，大跌約四成至約 6,000 億美元。Pimco 經濟師 Tiffany Wilding 對《環球郵報》說，中國向來會透過其他國家的中介持有美債，最著名的是比利時。

據 Bloomberg 報道，DoubleLine 的 Vitaliy Liberman 留意到，加拿大持有的美國國債及聯邦房屋機構債券五年間急增近 6,000 億美元，增幅逾四倍，期間兩國還在打關稅戰；有人告訴他，增幅其實來自中國。這些說法暫未獲證實。

為何要借道

滿地可銀行（BMO）首席經濟師 Doug Porter 8 月底的報告指，加拿大持有的美債會在 18 個月內超越比利時和中國，屆時只有日本和英國比加拿大多。他對《環球郵報》說：「中國仍在買美債，只是透過其他途徑。」他亦說部分增幅確實來自加拿大本地投資者，而中國這樣做「沒有甚麼不法」。

中美息差是一大誘因：中國 10 年期國債孳息只有 1.66 厘，美國 10 年期國債則有 5.11 厘。一名上海資產管理人士對《環球郵報》說，息差令資產管理公司千方百計進入美國債市。至於中國為何要隱藏持倉，可能是想營造在貿易摩擦下減持美債的形象；中國法律亦把外匯儲備的調整計劃列為國家機密。

來源

• Canada on track to become a top-three holder of U.S. government debt, surpassing China（The Globe and Mail）
• Canada's Pile of US Bonds Grew by Nearly $600 Billion. Some See China at Work（Bloomberg）
• Talk grows that China is routing US Treasury holdings through Canada: Bloomberg（investingLive）