黃仁勳指 CoreWeave 不用兜底 市場押違約逾六成

黃仁勳：CoreWeave 不需要 Nvidia 兜底

據 Bloomberg 報道，Nvidia 行政總裁黃仁勳 2026 年 10 月 15 日在斯德哥爾摩表示，AI 雲端算力供應商 CoreWeave 的財政狀況正在改善，Nvidia 無需為它提供財務兜底（backstop，即由大股東承諾在危急時注資或擔保債務）。

黃仁勳的原話是：「CoreWeave 的實力每日都在增強。」他又說：「他們的資金成本其實在下降。」

CoreWeave 既是 Nvidia 的大客戶，也是 Nvidia 有份投資的公司。Nvidia 持有約一成股份，是第二大股東，同時向 CoreWeave 出售其業務賴以運作的晶片。

信貸市場的看法剛好相反

The Next Web 引述 ICE Data Services 數據報道，同一日 CoreWeave 五年期信用違約掉期（CDS，即為債務違約買保險的合約）息差一度急升 74.5 點子，至 1,194.5 點子，創即市紀錄新高。按這個價位推算，市場認為 CoreWeave 在五年內違約的機會超過六成。

Crypto Briefing 報道，CoreWeave 股價在 10 月中單日下跌 15%，跌幅與 CDS 急升同時出現。

CoreWeave 借了多少錢

CoreWeave 靠借貸興建數據中心，債務在一年內急增。The Next Web 指其總債務在 6 月約 300 億美元，約為一年前的三倍，評級屬投機級。Crypto Briefing 則把租賃承擔一併計算，指截至 6 月底債務及租賃責任合共約 520 億美元。

利息負擔亦隨之上升。據 Crypto Briefing 報道，CoreWeave 第二季淨利息支出由 2.67 億美元增至 6.4 億美元，同季經營現金流只有 6.79 億美元，設備及物業開支則達 64.2 億美元。

「循環融資」的質疑

市場憂慮的不只是 CoreWeave 一間公司。批評者指，Nvidia 投資或擔保客戶的債務，客戶再用這些錢購買 Nvidia 的晶片，可能誇大了實際需求。黃仁勳形容這個說法「荒謬」，但國際貨幣基金組織和國際結算銀行都曾把這種安排列為系統性風險。

Crypto Briefing 指，Nvidia 已在 CoreWeave 股票投入超過 20 億美元，另有一份 63 億美元合約，承諾在 2032 年前買下 CoreWeave 未售出的算力。

來源

• Nvidia CEO Huang Says CoreWeave Improving, No Backstop Needed（Bloomberg）
• Nvidia's Huang says CoreWeave needs no backstop, as its credit swaps hit a record（The Next Web）
• Jensen Huang says CoreWeave is getting financially stronger（Crypto Briefing）