從做空獲利到反手做多
2025 年 10 月 10 日，美國總統特朗普在社交平台威脅對中國加徵關稅，比特幣由 68,000 美元一路瀉穿 60,000 美元，觸發加密市場當年最大規模的去槓桿。在消息公布前約半小時，一名鯨魚在去中心化衍生品平台 Hyperliquid 開出約 7.35 億美元的比特幣空單，事後獲利估計達 1.5 億美元，連同以太幣空單合計約 1.4 億至 2 億美元。
由於時間點過於精準，鏈上偵查者將這批地址標記為「1011 內幕鯨魚」，並循一筆 9 月轉出的 40,000 USDT 追查到 BitForex 前行政總裁 Garrett Jin。這名香港商人否認自己操盤，但承認與該批資金有關，稱資金屬於一名客戶，他的團隊只是替對方營運節點及提供內部研究，並強調與特朗普家族或任何非公開消息毫無關係。
現時倉位數據
Arkham 面板顯示，Garrett Jin 相關實體目前的組合總值為 6,184 萬美元，其中現貨 3,964 萬美元、永續合約 2,220 萬美元，USDC 保證金 4,221 萬美元。未實現盈虧為負 1,758 萬美元，分佈在兩張倉：
- 比特幣長倉：1,270 顆，5 倍槓桿，平均入場價 76,117 美元，現價約 63,440 美元，倉位市值 8,046 萬美元，帳面虧損 1,608 萬美元。以入場價計算，開倉時的名義規模接近 9,670 萬美元。
- Zcash 空倉：32,760 顆，2 倍槓桿，入場價 444 美元，現價 489.7 美元，倉位市值 1,604 萬美元，帳面虧損 150 萬美元。
值得注意的是兩張倉的方向相反卻同時虧損：他在比特幣上看漲、在 Zcash 上看跌，而過去數週恰好是比特幣繼續走弱、Zcash 逆市反彈。清算價方面，比特幣長倉的爆倉線在 54,937 美元，較現價低約 13%。
一月已被清算一次
這並非他今年第一次押錯方向。2026 年 1 月 31 日的「Warsh Shock」急跌中，以太幣跌穿 2,500 美元，Garrett Jin 一筆規模介乎 2.5 億至 7 億美元的以太幣長倉遭強制平倉，單次損失約 2.5 億美元，Hyperliquid 永續帳戶一度只剩下 53 美元。該次清算令他在平台上的累計已實現盈虧轉為負數，淨虧損超過 1.28 億美元，等於把 10 月做空賺到的錢連本帶利吐回去，前後只用了不足四個月。
他一手創辦的 BitForex 早已停止運作。這家交易所在 2024 年初突然暫停提幣，用戶資產無法取回，其後多個司法管轄區展開調查，市場普遍視之為一宗涉及約 5,700 萬美元的退出騙局。
對市場的意義
比特幣目前較歷史高位回落約 49%，8 月以來大致在 63,000 至 65,400 美元區間橫行。對這張長倉而言，54,937 美元的爆倉線意味着再跌 13% 就會觸發強制平倉，而 1,270 顆比特幣在成交量偏薄的環境下被市場單方向吃掉，足以在短時間內加深跌幅。
更值得留意的是，「內幕鯨魚」這個標籤本身正在失效。過去一年不少交易者把這批地址當成領先訊號跟單，但由 1 月的爆倉到現在這張逆勢長倉，同一個實體已連續兩次站在錯誤一方。無論 10 月那筆空單是否真的建基於非公開消息，把單一鯨魚的倉位當作方向指標，本身就是一種代價高昂的做法。
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