Gary Gensler：AI 投資熱潮不太可能持續
美國證交會前主席 Gary Gensler 周四（美國時間 17 日）接受 CNBC 訪問時表示，現時市場上「有一股很大的 AI 投資熱潮，但不太可能持續」，AI 公司一年至一年半之後，未必能夠像現在般順利在資本市場集資。
Gensler 現為麻省理工學院史隆管理學院教授，並聯合主持播客節目《Power and Consequences》。
「今日以甚麼估值上市，之後都不會更高」
主持人問及 OpenAI 行政總裁 Sam Altman 上周對《財富》雜誌表示現在不是上市的適當時機，言下之意 Anthropic 也不應上市。Gensler 認為這是「競爭對手之間的說法」，OpenAI 本身未必準備好上市，但 Anthropic 花費了數以十億美元計的資金，希望到資本市場集資，而且「看到 SpaceX 的情況」，想趁市場升勢上市。
被問到屆時集資是否真的會更難，他說：「是的，我是這樣認為。今日以甚麼估值上市，之後的估值都不會更高。」
他又指，這類 AI 公司最重要的風險，是與 OpenAI 一樣建基於「將來會有足夠收入」的假設，同時要與基礎模型便宜得多、質素卻相若的中國對手競爭。
「只是何時及跌得多急的問題」
Gensler 以 1920 年代電力、收音機和消費品的建設熱潮，以及科網泡沫為例，指「某個時候總會出現收縮」，而現時龐大的資本開支「會見頂然後回落，問題只是何時發生，以及跌得多急」。
《MIT Technology Review》本周較早時刊出的報道中，他亦表示：「歷史告訴我們，某個時候總會出現收縮，問題只是何時以及有多嚴重。」
發言 | 背景 |
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Sam Altman：現在上市「時機不當」，確認不會在 2026 年上市 | 9 月 12 日《財富》雜誌訪問 |
Anthropic 正籌備上市 | CNBC 報道 |
Gary Gensler：AI 熱潮不太可能持續，一年半後集資更難 | 9 月 17 日 CNBC 訪問 |
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