名單讀到第 18 行
芬蘭智能戒指公司 Oura 上周四（3 日）向美國證券交易委員會遞交 S-1 註冊文件，準備在 Nasdaq 掛牌，股份代號 OURA。文件列出的承銷團由高盛、摩根士丹利、摩根大通、Allen & Company 與 Jefferies 領銜，其後還有十多間投行，包括 BofA Securities 與 Barclays。名單讀到第 18 行，出現 Robinhood Securities。
《華爾街日報》引述該份文件報道，這是 Robinhood 成立以來首次以承銷商身份，出現在一宗 IPO 的註冊文件上。
六月才取得資格 九月已上名單
Robinhood 今年 6 月取得承銷業務的監管批准。翻查資料，這間公司 2013 年以零佣金股票買賣起家，2021 年 GameStop 一役之後成為美國監管機構的重點審視對象，業務長期停在經紀一端：替用戶落單、收取訂單流付款、賣訂閱服務。
承銷是另一回事。它要求投行承擔包銷風險、參與定價，並且在新股派給誰這個問題上有發言權。由取得資格到出現在一宗估值逾 160 億美元交易的承銷名單上，中間隔了不足三個月。
第 18 位意味著甚麼
承銷團的次序不是禮貌安排，它直接對應費用與配額。領銜的五家分掉大部分承銷費，也掌握絕大部分可供分配的股份；名單越往下，分到的貨越少。Robinhood 排在第 18 位，前面還有十七家機構，實際能拿到手的份額有限。
惟這個位置本身是新的。過往零售投資者要在掛牌之前買到新股，幾乎只能靠持有大型券商戶口並且達到資產門檻。Robinhood 這次進入承銷團，代表它手上第一次有一批可以直接派給自己用戶的新股，無論數量多少。這亦是《華爾街日報》所指、令它對零售配額有更大話語權的原因。
Oura 帶著甚麼數字上市
Oura 的產品是一枚戴在手指上的健康追蹤戒指，量度睡眠、體溫與心率，靠硬件加訂閱收費。S-1 披露的財務數字如下：
項目 | 數字 |
|---|---|
九個月收入（截至 6 月 30 日） | 12.1 億美元 |
同期按年增幅 | 74% |
過去 12 個月收入 | 14 億美元 |
過去 12 個月純利 | 5,900 萬美元 |
付費會員 | 500 萬（一年內倍增） |
九個月出貨量 | 310 萬枚 |
一間硬件公司在上市前已經錄得純利，在近年的科技新股當中並不常見。
上一輪估值 110 億 今次目標 160 億
Oura 上一輪私募融資在 2025 年 10 月完成，當時估值約 110 億美元。今次目標估值逾 160 億美元，集資規模最高 30 億美元。S-1 同時披露，早期投資者在今次公開發售之前，已經透過二手轉讓套現約 10 億美元。
翻查資料，Robinhood 本身在 2021 年 7 月掛牌，招股時把最多約三分之一新股留給自己平台的用戶，是當年少數這樣做的美國新股。五年之後，它第一次坐在派貨的那一邊。
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