SpaceX 上市後的首輪 Schedule 13G 申報，把這家公司的股東名冊攤了出來。四份在 8 月 11 至 14 日提交的文件顯示，截至 6 月 30 日，Elon Musk 持有相當於 48.4% 的 A 類股，Google 母公司 Alphabet 持有 7.2%，SpaceX 董事、Valor Equity Partners 創辦人 Antonio Gracias 持有 6.5%，Peter Thiel 連同 Founders Fund 相關實體合共 5.5%。換言之，Alphabet 在 SpaceX 的持股比 Peter Thiel 一方還要多。
四份文件拼出的名冊
Schedule 13G 是被動投資者持股超過 5% 後，須向美國證券交易委員會提交的申報。SpaceX 今年 6 月完成上市，這類申報是首次出現，四份文件在四日之內先後送出，申報基準日全部是 6 月 30 日。
按提交日期排列：Antonio Gracias 在 8 月 11 日申報 503,414,530 股；Elon Musk 在 8 月 13 日申報 6,418,547,515 股；Alphabet 與 Peter Thiel 兩方同在 8 月 14 日申報，分別為 551,189,500 股與 427,306,025 股。四者之中，Thiel 一方的持股是最小的一筆。
Alphabet 那一份由 Google LLC、XXVI Holdings 與 Alphabet 三個實體共同申報，同一批股份在三層架構上各自列報一次，並非三筆獨立持股。
數據解讀
- Elon Musk：6,418,547,515 股，48.4%
- Alphabet 一方（Google LLC／XXVI Holdings）：551,189,500 股，7.2%
- Antonio Gracias：503,414,530 股，6.5%
- Peter Thiel 與 Founders Fund 相關實體：427,306,025 股，5.5%
- 上述 5.5% 之中，Thiel 個人獨立控制：17,446,745 股
- A 類股已發行總數：7,696,293,669 股（截至 7 月 28 日）
這裡有一個不能略過的技術細節：四個百分比並非用同一個分母。Alphabet、Gracias 與 Thiel 三方都以 76.9 億股 A 類股為基數；Musk 那 48.4% 則是把他自己持有的可轉換 B 類股加進分母之後得出，基數約為 132.6 億股。可以直接互相比較的，其實只有後三個數字。
Musk 那 64.2 億股的構成也不是單一類別：其中 8.49 億股為信託持有的 A 類股，39.17 億股為信託持有的 B 類股，13.02 億股為附帶業績歸屬條件的受限 B 類股，另有 3.5 億股為可於 60 日內行使的 B 類股期權。
Class B 才是控制權所在
每股 B 類股附帶 10 票投票權，A 類股則一股一票。Musk 手上的 B 類股以十億股計，A 類股只有 8.49 億股，因此他在股東大會的投票權遠高於 48.4% 這個數字所顯示的水平。B 類股可隨時按持有人意願一比一轉換為 A 類股，在出售或某些轉讓時亦會自動轉換。
對其他股東而言，這是雙層股權結構的標準結果：Alphabet 的 7.2%、Gracias 的 6.5% 與 Thiel 一方的 5.5% 全部是 A 類股，一股一票，在票數上並不構成制衡。四份文件亦全部以 Rule 13d-1(d) 提交，屬被動持股，本身不帶收購或影響管理層的意圖。
最後一點容易被忽略：13G 是某一日的快照。這四份的基準日是 6 月 30 日，披露日在 8 月中，中間隔了六個星期。名冊反映的是季末狀態，不是今日狀態。
來源
- Space Exploration Technologies Corp. — Schedule 13G filings, SEC EDGAR (CIK 0001181412) — 原始文件
- Founders Fund, Thiel report 5.5% stake in SpaceX — StockTitan，四份申報之中 Thiel 一份的對照報道
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