六年來最緊密的一次同步
Bitwise 歐洲研究主管 André Dragosch 於 9 月 3 日發表的報告指出，比特幣與黃金的 90 日滾動相關性已升至 2020 年中以來最高。他的說法是：「上一次比特幣與黃金相關性這麼高是 2020 年，緊接在新冠疫情期間幾輪財政和貨幣刺激之後。」
同一時間，比特幣與美股的關係在鬆開。Bitwise 的數據顯示，比特幣與標普 500 指數的相關性跌至一年低位；The Block 引述的 30 日數據更指，8 月的升浪期間這個數字已接近零。Dragosch 形容，這意味硬資產與股市之間出現了「某種程度的脫鈎」。灰度（Grayscale）研究主管 Zachary Pandl 亦有類似觀察：比特幣與黃金的相關性已升穿 50%，年初時還接近零。
指標 | 現況 |
|---|---|
比特幣與黃金 90 日相關性 | 2020 年中以來最高（Bitwise） |
比特幣與標普 500 相關性 | 一年低位，30 日數字接近零（Bitwise、The Block） |
比特幣 8 月下半月升幅 | 接近 25% |
黃金同期升幅 | 約 5%，現報每盎司約 4,540 美元 |
比特幣 9 月 3 日價格 | 約 78,500 至 81,400 美元，單日曾升約 6% |
背景是一場美債拋售
兩種資產在同一個背景下一起走高：美國長債被拋售，10 年期國債孳息升至約 4.8 厘，美元轉弱。美國公共債務首次突破 40 兆美元，財政部隨即宣布把國債回購規模加倍。Bitwise 的報告把這一連串動作總結為美國政府「已實質介入宏觀格局」，並認為這正是黃金與比特幣被同時買入的原因。
報告中最直接的一句是：「投資者已不再問應該用黃金還是比特幣對沖貨幣貶值，他們兩樣一起買。」對多年來主張比特幣是「數字黃金」的一方，這是少有的數據支持：過去幾年比特幣更多時候是跟着納斯達克走，而不是跟着金價。
這次脫鈎能維持多久
The Block 引述的分析師並不確定。過去每逢美債拋售，比特幣與股市短暫脫鈎的情況都出現過，而且事後多數回到與科技股同步的老路。技術面上，比特幣前幾次反彈都在 83,000 至 86,000 美元之間遇阻，支持位則在 62,000 至 65,000 美元。
換句話說，相關性是結果，不是原因。只要美債市場恢復平靜、政府停止干預，黃金與比特幣的同步未必能維持。Bitwise 這份報告記錄的，是這一輪拋售之中投資者的選擇，而非一條新的長期規律。
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