三月至八月分兩批，其中 59 公噸從未離開紐約
荷蘭央行 De Nederlandsche Bank（DNB）在 2026 年 3 月至 8 月期間，把 86 公噸黃金移出美國與加拿大，改為存放倫敦。按央行 2025 年底的估值推算，這批黃金約值 100 億歐元，折合約 121 億美元，相當於它原本放在紐約與渥太華約 313 公噸的四分之一以上。
搬遷用了兩種完全不同的做法。當中 59 公噸是在紐約沽出、同一時間在倫敦買回等量等質的金條，實物一克都沒有移動過。餘下 27 公噸才是真的起運：金條由紐約地下金庫與渥太華運到荷蘭 Zeist 的央行金庫，荷蘭再從自己的存量調出同等數量與成色的金條交往倫敦。因為兩邊金條的規格對得上，全程不需要熔掉重鑄。
DNB 行長 Olaf Sleijpen 的說法是：「我們假設永遠不會需要動用這批黃金，但強化韌性與準備仍然有必要。」央行給出的公開理由是「地緣政治不安加劇」。
紐約比重由 31.3% 跌至 18.5%
86 公噸搬完之後，荷蘭黃金儲備的地理分布改變得相當明顯。
存放地 | 搬遷前佔比 | 搬遷後佔比 |
|---|---|---|
紐約 | 31.3% | 18.5% |
加拿大 | 19.7% | 18.5% |
倫敦 | 18.1% | 32.1% |
荷蘭本土 | 約 30.9% | 約 30.9% |
倫敦一躍成為最大存放地，紐約則由第一位跌到與加拿大並列。荷蘭本土的比重全程沒有動過，維持在三成左右，換言之這次調動完全發生在境外三個金庫之間，並不是把金搬回家。
荷蘭的黃金總量是 612.4 公噸，2025 年底估值 722 億歐元。
法國搬走 129 公噸，德國仍有 1,236 公噸在紐約
荷蘭不是唯一一個。過去一年多，幾個歐洲央行都在調整黃金放在哪裏。
央行 | 動作 | 涉及數量（公噸） | 時間 |
|---|---|---|---|
法國 | 紐約聯儲局的存量全數清走，改存巴黎 | 129 | 2025 年 7 月至 2026 年 1 月 |
荷蘭 | 美加兩地移出，改存倫敦 | 86 | 2026 年 3 月至 8 月 |
德國 | 未有正式計劃 | 1,236（仍在紐約） | 不適用 |
法國那一單的做法跟荷蘭的 59 公噸幾乎一樣：法國央行分 26 次在紐約沽出舊規格金條，再在歐洲買回符合 London Good Delivery 標準的新金條。紐約那批金條部分鑄於 1920 年代末，成色與重量都不再符合現行國際交易標準，換成新金條之後才容易在市場上流通。據 Kitco 報道，法國央行藉着在高位沽出舊金條，帳面錄得接近 130 億歐元收益。目前法國全部 2,437 公噸黃金都存放在巴黎的 La Souterraine 地下金庫。
德國的情況相反。德國央行仍有 1,236 公噸放在紐約聯儲局，佔其 3,378 公噸總儲備的 36.6%，是紐約聯儲局最大的一筆外國存金。當地要求運回的政治壓力持續，但至今未有正式方案。
為何是倫敦，不是阿姆斯特丹
值得留意的是，荷蘭這次做的並不是坊間常講的「運金回國」。金離開了紐約與渥太華，但終點是倫敦，不是阿姆斯特丹。
DNB 給的理由是流通性：倫敦是全球實物黃金最主要的交易中心，放在那裏的黃金比放在紐約或渥太華更容易沽出或抵押，一旦真的出現危機，能夠最快派上用場。Sleijpen 說：「這一步之後，我們的黃金儲備更派得上用場。」
DNB 自從特朗普重返白宮之後，多次警告荷蘭對美國的依賴，但同時否認擔心儲備會被扣起。兩件事並不矛盾：一個央行不需要相信對方會沒收，才有理由把資產放在自己隨時調得動的地方。
背景是全球央行對持有甚麼資產的偏好正在改變。2026 年初，各國央行持有的黃金總值約 4 兆美元，首次超過同一批機構持有的美國國債約 3.9 兆美元。荷蘭搬的是 86 公噸，但它反映的是一個更大的轉向：黃金重新被當成一筆要隨時調得動的儲備，而不是擺在遠處、帳面上有就算數的資產。
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