Oracle 股價跌逾六成 Larry Ellison 25 年來首次大手減持

25 年來單筆不超過 2.5 萬股 這一次上限是 5,000 萬股

Oracle 周五（11 日）提交的季度報告披露，執行主席 Larry Ellison 已訂立一份 10b5-1 股份交易計劃，容許他沽出最多 5,000 萬股 Oracle 股份，按當時股價計值約 75 億美元。《CNBC》及《金融時報》報道，該計劃於 6 月 22 日訂立，有效期至 10 月 24 日。

資料顯示，Ellison 自 2000 年起，單筆沽售從未超過 2.5 萬股。以上限計，這份計劃的規模是那個數字的約 2,000 倍。

他一向不賣股 他抵押股票去借錢

翻查資料，Ellison 手上約 11.6 億股 Oracle 股份，佔公司約四成，多年來幾乎原封不動。他的做法是把股份押給金融機構借錢，而不是變現：借回來的錢一樣能用，但股份沒有易手，也就不用交資本增值稅。

Oracle 在 2018 年立過一條規定，禁止所有董事、行政人員及其直系親屬把公司股份用作貸款抵押。Ellison 是唯一的例外，公司當年為他開了一道缺口。據報道，他約 24% 的身家已經押給金融機構。

所以這份計劃真正反常的地方，不是金額，是他決定賣。

股價由高位回落逾六成

Oracle 股價於 2025 年 9 月見頂，報 345.72 美元。9 月 11 日收報約 162.65 美元，當日一度低見 150.65 美元，距離高位回落逾六成。多家財經傳媒形容，這是 Oracle 自科網股爆破以來最嚴重的一次股價回撤。

錢都去了資料中心

投資者擔心的是同一件事：Oracle 為 AI 基建投入的資本開支。公司 2026 財年資本開支達 556.6 億美元，超出原先 500 億美元的指引，2027 財年的指引再上調至 900 億至 950 億美元。這些錢用於為 OpenAI 等雲端客戶興建高密度供電及先進散熱的資料中心。

同一份文件另外披露，公司再為重組計劃撥出 7 億美元。Oracle 現時未償還債務達 1,170 億美元，標普早前已將其信貸評級下調至僅高於垃圾級一級。

計劃不等於已經賣出

須留意，10b5-1 是一份預先訂立的安排：管理層事先寫明何時沽出多少股，其後的成交便不能被解讀為利用內幕消息。計劃訂明的是上限，不是已完成的交易；到 10 月 24 日為止實際沽出多少，要看往後的申報。

來源

• Larry Ellison adopts plan to sell up to 50 million Oracle shares（CNBC）
• Larry Ellison to sell up to $7.5bn worth of Oracle stock（Financial Times）