Google 母公司收入創新高，股價盤後卻跌逾 7%
Google 母公司 Alphabet 在香港時間 10 月 29 日清晨公布第三季業績，收入比去年同期增長 25% 至 1,275.8 億美元，是 2021 年以來最快的增長，但略低於 LSEG 綜合分析師預期的 1,282.2 億美元，股價在盤後交易中跌逾 7%。
同一晚公布業績的 Microsoft 走勢相反。據路透社報道，Microsoft 股價在盤後交易中一度上升約 6%，CNBC 則報道升幅約 4%。
自由現金流負 90.7 億美元
拖累 Alphabet 股價的是現金流。CNBC 指，Alphabet 第三季的自由現金流（營運現金流扣除資本開支後剩下的現金）為負 90.7 億美元，遠遜於分析師預期的負 27 億美元。季度資本開支為 513.6 億美元，主要用於建設 AI 數據中心，雖低於分析師預期，但已是一年前的兩倍多。
Alphabet 的純利由一年前的 349.8 億美元跌至 261.7 億美元，部分原因是所持 SpaceX 及 Anthropic 等股權在第三季錄得 86.6 億美元虧損。
不過，Alphabet 的雲端業務增長強勁。Google Cloud 收入翻倍至 307 億美元，高於分析師預期的 287 億美元。
Microsoft 首次披露 Azure 收入
Microsoft 公布截至 9 月 30 日的 2027 財年第一季業績，收入比去年同期增長 19% 至 922.8 億美元，高於分析師預期的 906.9 億美元。Microsoft 今季首次以金額披露雲端平台 Azure 的收入，達 331.7 億美元，比去年同期增長 48%。
Microsoft 同樣大舉投資 AI 基建，季度資本開支連融資租賃為 452 億美元，比去年同期增約 30%。但與 Alphabet 不同，Microsoft 的自由現金流仍然是正數，雖然比去年同期減少 27%，仍有 186.3 億美元。
項目 | Alphabet | Microsoft |
|---|---|---|
季度收入 | 1,275.8 億美元（增 25%） | 922.8 億美元（增 19%） |
雲端收入 | Google Cloud 307 億美元（翻倍） | Azure 331.7 億美元（增 48%） |
資本開支 | 513.6 億美元 | 452 億美元（連融資租賃） |
自由現金流 | 負 90.7 億美元 | 186.3 億美元（減 27%） |
盤後股價 | 跌逾 7% | 升約 4% 至 6% |
市場懲罰的是燒錢速度
兩間公司都在 AI 上投入大量資金，收入亦同樣創新高，分別在於投資有沒有把現金流拖成負數。CNBC 指，Meta 在 10 月較早時已表示其現金流首次轉為負數，Alphabet 今季亦跟隨錄得負自由現金流。
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