一年之內由 70 億變 990 億
NVIDIA 在最新一份 10-Q 季度報告中寫明，截至 2026 年 7 月 26 日，公司的股權投資達 990 億美元，另有 250 億美元屬已承諾但未投出的金額。翻查資料，同一項數字在 2025 年 7 月只有約 70 億美元，2024 年 7 月更只有約 22 億美元。
CNBC 周五（4 日）報道這組數字，形容 NVIDIA 已成為全球其中一個最大的 AI 企業出資方。按公司自己的分類，990 億美元當中約一半是公開市場的上市股票，另一半是未上市公司的股權。10-Q 顯示，非上市股權由一年前的約 38 億美元升至約 479 億美元，上市股票則由今年 1 月底的約 129 億美元升至約 428 億美元。
NVIDIA 在文件中解釋，這些投資是為了擴大生態、培育增長機會及鞏固競爭地位，承諾出資的對象包括 AI 模型開發商、基建融資方及其他私人公司。
兩筆持股撐起大半個組合
根據 NVIDIA 於 8 月 14 日提交的 13F 申報，截至 6 月 30 日，組合中最大的一項是 Intel，第二大是 SpaceX。兩項合共約 510 億美元，已經佔去 990 億美元的一半以上，其餘持股明顯細一級。
持股 | 股數 | 市值（億美元） |
|---|---|---|
Intel | 2.15 億股 | 299.9 |
SpaceX | 1.23 億股 | 209.8 |
CoreWeave | 4721 萬股 | 47.0 |
Coherent | 779 萬股 | 30.7 |
Nokia | 1.66 億股 | 22.1 |
Synopsys | 482 萬股 | 21.5 |
翻查資料，Intel 那筆投資的本金是 2025 年 9 月投入的 50 億美元，不足一年賬面已升至約六倍。SpaceX 的持股則是繞了一個圈得來：NVIDIA 在 2026 年 1 月向 Elon Musk 旗下 xAI 投入逾 100 億美元，翌月 SpaceX 以全股票方式收購 xAI，那筆錢自動變成 SpaceX 的股權。
至於今年 2 月宣布向 OpenAI 投入的 300 億美元，屬於 OpenAI 該輪 1,100 億美元融資的一部分，因為 OpenAI 未上市，並不出現在 13F 之內。
投資收益已經計入盈利
NVIDIA 的損益表顯示，本財年上半年「股權證券收益淨額」為約 237 億美元，去年同期只有約 21 億美元。同期稅前盈利約 1,414 億美元，即是說這項收益佔了約一成七。單計第二季，收益為約 78 億美元。
10-Q 同時披露，非上市股權的累計未實現收益為 91 億美元，一年前只有 6.61 億美元，累計減值及未實現虧損則為 2.50 億美元。換言之，這批收益絕大部分仍然停留在賬面，未變成現金。
「為自己的客戶找錢」
NVIDIA 財務總監 Colette Kress 早前解釋，前沿 AI 實驗室受制於算力不足，公司是推動這個飛輪所需要的一環，投資可以讓這些實驗室改善產品、吸引用戶及產生收入。
投資者 Michael Burry 則批評 NVIDIA 過度伸展，指它在為自己的晶片客戶提供資金。企業家 Mark Cuban 亦形容，整個 AI 行業的資金有多依賴 NVIDIA 一家公司，是「真的很可怕」。
翻查同一份 10-Q，NVIDIA 上半年以 398 億美元回購自己的股份，供應及產能承諾則由上一季的 1,190 億美元增至 2,790 億美元。
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