標普為加密借貸金庫設 AAA 風險分級 存款兩年升至 100 億美元

標普推出「金庫風險評估」

標普全球旗下的標普全球評級周一（10 月 5 日）在新加坡宣布，推出名為「金庫風險評估」（Vault Risk Assessment，簡稱 VRA）的新分析框架，為以區塊鏈運作的加密貨幣借貸金庫評估風險。據 Crypto Briefing 報道，評估以類似信用評級的字母刻度表示，風險最低的一級為 AAA(v)。

標普表示，VRA 是一項前瞻性意見，衡量投資者存放在金庫的資金蒙受損失的整體相對風險。首批評估結果將於日後另行公布。

甚麼是加密貨幣借貸金庫

根據標普的說明，這類金庫是以區塊鏈運作的投資工具，匯集投資者的存款，再按既定策略放貸，運作方式類似受管理的固定收益基金。策略可以完全由智能合約自動執行，也可以由人手管理。

標普指，截至 2026 年 9 月，這類金庫的存款總額已達 100 億美元，兩年前只有 15 億美元。雖然區塊鏈交易紀錄公開透明，但金庫的策略和風險披露一向有限。

評估涵蓋六項風險，並非信用評級

VRA 從六個方面評估一個金庫的整體風險：

標普強調，VRA 不是信用評級，亦不評論收益水平。

標普總裁：市場需要獨立的風險評估

標普全球評級總裁 Yann Le Pallec 在聲明中表示，隨着加密貨幣走向機構化，市場對連接傳統金融與去中心化金融的獨立風險評估需求至關重要，他認為 VRA 可以提升投資者在資金流入這類新結構時的信心。

標普全球評級服務主管 James Wiemken 則指，這個新興市場的結構複雜，披露標準參差，因此需要一套標準化的獨立風險觀點。

標普近期加碼加密貨幣業務

翻查標普的公布，該集團近年推出業界首個穩定幣穩定性評估，並為去中心化金融協議 Sky Protocol 給予首個信用評級。今年 9 月，標普宣布收購區塊鏈安全標準開發商 OpenZeppelin，同月又牽頭投資加密貨幣市場數據公司 Kaiko。

來源

• S&P Global Ratings launches Vault Risk Assessment for digital asset markets（標普全球評級新聞稿，原始文件）
• S&P Global Ratings launches risk assessment framework for onchain lending vaults（Crypto Briefing）
• S&P Global Ratings launches Vault Risk Assessment for digital asset markets（Investing News Network）