當日的比特幣
2016 年 8 月 22 日，Bitstamp 的 BTC/USD 日線開報 577.55 美元，最高 585.95 美元，最低 572.50 美元，收報 582.78 美元，全日成交約 5,086 枚。所謂「586 美元」，準確而言是那一日的最高價。
那時的比特幣仍然是小眾資產。全網流通量約 1,583 萬枚，以當日收市價計算，整個比特幣市場的總市值只有約 92 億美元。今日流通量增至 2,007 萬枚，總市值約 1.55 兆美元，十年間放大約 167 倍。
還有一個細節值得記住：第二次減半剛在六個星期前發生。2016 年 7 月 9 日，區塊獎勵由 25 枚減至 12.5 枚，而市場當時對此幾乎沒有反應，價格在 600 美元附近橫行了整個夏天。
十年之間發生了什麼
- 2016 年 7 月 9 日：第二次減半，區塊獎勵減至 12.5 枚
- 2017 年 12 月 17 日：首個泡沫見頂，Bitstamp 高見 19,666 美元
- 2018 年 12 月 15 日：跌至 3,122 美元，較高位回落 84%
- 2020 年 5 月 11 日：第三次減半，區塊獎勵減至 6.25 枚
- 2021 年 11 月 10 日：再創新高 69,000 美元
- 2022 年 11 月 21 日：FTX 倒閉後跌至 15,479 美元，較高位回落 78%
- 2024 年 1 月：美國證交會批准現貨比特幣 ETF 上市
- 2024 年 4 月 19 日：第四次減半，區塊獎勵減至 3.125 枚
- 2026 年 8 月 22 日：約 76,900 美元
數字之外
132 倍是結果，不是過程。
十年之間出現過兩次超過 75% 的回撤。2017 年底追高的人，要等到 2020 年底才回本；2021 年 11 月在 69,000 美元入場的人，一年後帳面蒸發近八成。任何一段「10 年賺 132 倍」的敍述，都略過了中間那些看似永遠不會結束的下跌。
不過同一組數字也給出另一個角度：2022 年那個最恐怖的低位 15,479 美元，仍然是 2016 年今日價格的 26 倍。換句話說，過去十年任何一日買入並持有至今的人，都沒有虧錢。這不是對未來的保證，只是對過去的描述。
從小眾到基建
真正的分別不在價格，而在誰在買。2016 年的比特幣沒有現貨 ETF、沒有上市公司財庫持倉，市場深度也極為有限。今日這些全部存在，而價格的波動反而收窄了：以 Bitstamp 收市價計算，過去一年比特幣的年化波幅約 44%，低於 2016 年同期的約 58%。
這正是十年最大的變化：比特幣由一項需要解釋的實驗，變成一項需要配置的資產。價格只是這個轉變的副產品。
來源
- Bitstamp BTC/USD 日線 OHLC（2016 年 8 月 22 日起） — 交易所原始市場數據
- Bitcoin Price History and Historical Data — CoinMarketCap，獨立歷史價格對照
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