Chamath Palihapitiya 說了甚麼？
創投投資者 Chamath Palihapitiya 在 2026 年 10 月 15 日於 X 上表示，他懷疑 AI 公司七至八成收入，來自其他向創投業集資的 AI 公司。
他寫道，這「不是循環收入問題，而是收入質素問題」，並指 2010 年代初至中期的 SaaS 周期已出現過同樣情況。他沒有列出數據支持這個估計，七至八成只是他的推測。
創投資金有多集中在 AI？
據 SiliconANGLE 在 2026 年 10 月 8 日報道 PitchBook 與美國創業投資協會（NVCA）的季度報告，美國創投首九個月成交額達 5,158 億美元，比 2021 年的全年紀錄高約 44%，其中 82.7% 流向 AI 公司。
報告指，OpenAI 和 Anthropic 單在上半年已合共集資超過 2,000 億美元。撇除這些超大型融資，美國創投金額自 2024 年底以來大致持平。
項目 | 數字 |
|---|---|
首九個月成交額 | 5,158 億美元 |
AI 佔比（首九個月） | 82.7% |
第三季成交額 | 984 億美元，按季跌約 40% |
AI 佔比（第三季） | 65.9% |
第三季最大單筆融資 | Databricks 50 億美元 |
錢投了進去，退出跟得上嗎？
據 SiliconANGLE 引述同一份報告，第三季的退出金額有 53.1% 來自 SpaceX 以 600 億美元全股票收購 Anysphere（Cursor）一宗交易。撇除這宗交易，退出金額只有 530 億美元，是 2024 年底以來最低。
同季有 18 間創投支持的公司上市，其中 12 間屬醫療健康。PitchBook 分析師 Nizar Tarhuni 說，「真正的故事在退出那一邊」，又警告今年數字表面上像一場繁榮，2027 年的資金流動性會是考驗。
創投基金本身籌錢順利嗎？
報告指，美國創投基金今年至今集資 1,085 億美元，分佈在 699 個基金，已比 2025 年全年多近 39%。不過 5 億美元以上的大型基金只佔基金數目 6%，卻拿走 78% 資金，Andreessen Horowitz 一間已完成 238 億美元。
今年完成集資的新興基金只有 211 個，2022 年則有 927 個。據 AltAssets 在 2026 年 10 月 9 日的報道，創紀錄的總額掩蓋了集資市場的分化。NVCA 總裁 Bobby Franklin 說，AI 創新的強勁勢頭「可能掩蓋集資市場日益加深的挑戰」。
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