事件背景
《金融時報》引述知情人士報道，摩根大通在 2025 年 10 月向 Polymarket 發出通知，指基於監管方面的考慮，銀行無法繼續提供服務，平台須自行物色新的合作銀行。Polymarket 其後已轉投另一家貸款機構，但對方身分至今未有公開。Polymarket 因此要另覓合作銀行。
這次切割發生在一個尷尬的時間點。Polymarket 在 2022 年與美國商品期貨交易委員會（CFTC）達成和解、繳付 140 萬美元罰款後，一直被禁止向美國用戶提供服務；直至 2025 年底聯邦層面的規則放寬，平台才重返美國市場。換言之，摩根大通收緊的時候，正是華府對預測市場鬆綁的時候，兩者方向剛好相反。
所謂「debanking」（斷供銀行服務）近年本身已成為美國的政治議題，多家大型銀行因為以合規為由關閉客戶戶口而受到國會質詢。摩根大通這次公開承認處理手法，正好落在這場爭議的中心。
數據解讀
被斷絕銀行關係，並未拖慢 Polymarket 的集資步伐。過去一年多的估值軌跡相當陡峭：
- 2026 年 4 月完成一輪融資，估值 150 億美元，當中包括紐約證券交易所母公司洲際交易所（ICE）投入的 6 億美元。
- 2026 年 8 月初，據彭博社報道，平台正與潛在投資者初步商討新一輪集資，金額約 10 億美元，估值超過 200 億美元。
- 公司在 6 月底向 CNBC 表示，年化收入已遠高於 10 億美元。
不過在同一條賽道上，Polymarket 並非跑得最快的一個。競爭對手 Kalshi 在 2026 年 5 月完成的融資，估值已達 220 億美元；《金融時報》在 6 月更報道，Kalshi 正籌備於第三季再融資，作價可能高見 400 億美元。以估值計，被斷戶的一方反而是追趕的一方。
監管陰影仍在
銀行的顧慮並非憑空而來。2026 年 4 月，美國司法部起訴一名現役軍人 Gannon Ken Van Dyke，指他利用職務上接觸到的機密資訊，在 Polymarket 押注美軍拘捕委內瑞拉領袖馬杜羅的行動。檢方指他在行動前一周分批下注約 3.3 萬美元，最終獲利超過 40.9 萬美元，事後更試圖刪除帳戶掩飾。這是美國首次就預測市場的下注提出刑事檢控。
對一家銀行的合規部門而言，這正是最難處理的一類風險：平台本身合法，但平台上的交易可能牽涉內幕資訊，而銀行是資金流動的通道。
對市場的影響
值得留意的是，摩根大通關上的只是商業銀行那道門。據報道，該行在 2026 年 2 月仍邀請 Polymarket 行政總裁 Shayne Coplan 出席私人客戶會議，並正爭取日後平台上市時的承銷角色。同一家機構，一邊撤走存款服務，一邊排隊等投行費用。
這種分裂正是預測市場目前處境的縮影：監管框架尚未定型，傳統金融機構於是把它拆開兩半來看待——日常結算業務碰不得，但一旦上市，沒有人願意缺席。對投資者而言，真正該看的不是估值數字，而是下一輪監管規則落地時，這道門會重新打開還是徹底關上。
來源
- JPMorgan shuttered its banking relationship with predictions platform Polymarket: FT — CoinDesk，引述《金融時報》原始報道
- Polymarket in talks for fundraising round at more than $20 billion valuation — CNBC，平台估值輪的獨立報道
No comments yet