巨無霸貴兩成 麥當勞股價跌 23% 跑輸大市近 20 年最甚

麥當勞股價相對 S&P 500 跌至 2007 年以來最低

按美股周一（28 日）收市價計，麥當勞（McDonald's，股票代號 MCD）報 233.60 美元，除以追蹤 S&P 500 指數的 SPY 基金股價，比率約為 0.31，是 2007 年初以來最低。翻查股價資料，這個比率在 2011 年底曾高見約 0.80，其後十多年大致在 0.44 至 0.77 之間上落，今年則由年初約 0.45 一路下滑。

今年跌 23% 大市升 13%

據彭博 9 月 26 日報道，麥當勞股價年初至今跌約 23%，同期 S&P 500 升約 13%；股價較 2 月高位回落近 31%，全年有機會錄得 2002 年以來最差表現。同業之中，Burger King 母公司 Restaurant Brands 年初至今升 5%，Taco Bell 母公司 Yum! Brands 跌 8.4%，兩者同樣跑輸大市，惟跌幅遠不及麥當勞。

顧客嫌貴 銷售增長放慢

彭博指，麥當勞上季銷售僅增長 0.8%，是逾一年以來最慢，公司並預計本季美國銷售「輕微負增長」。《經濟學人》的巨無霸指數顯示，美國一個巨無霸的售價由 2019 年至 2025 年底上升約 23%。疫情過後，麥當勞在美國連番加價，以抵銷牛肉、工資及燃料成本上升，不少精打細算的顧客因此認為餐牌變得太貴。

85 億美元加盟商支援計劃未能止跌

麥當勞美國時間 9 月 23 日（周三）舉行投資者日，公布名為 NEXT 的新策略。根據公司向美國證券交易委員會（SEC）提交的 8-K 文件，麥當勞預計至 2036 年向加盟商提供約 85 億美元支援，其中約 50 億美元在 2030 年前發放，形式包括減租及資本資助，用於翻新餐廳及引入新技術。策略分為餐單、顧客關係、餐廳營運及員工四大方向。

市場反應冷淡，麥當勞股價當日收市跌 4.8%，報 238.32 美元。同日 Wendy's 股價下跌，Yum! Brands 則大致持平。財經網站 24/7 Wall St. 認為，沽壓主要針對麥當勞本身的計劃，而非整個快餐行業。

投資者日後累跌近 7%

股價周一再跌 1.2%，收報 233.60 美元，較投資者日前一個交易日的收市價累跌近 7%。翻查股價資料，麥當勞股價除以 SPY 股價的比率在 2008 年至 2009 年金融海嘯期間一度由約 0.4 升至約 0.75，當時大市急跌而麥當勞股價相對抗跌；今次比率已低於 2007 年全年任何一個月底的水平。

來源

• McDonald's Corporation Form 8-K 投資者日資料（2026 年 9 月）（原始文件）
• McDonald's Selloff Hits 30% as Big Mac Inflation Spurs Pushback（Bloomberg）
• McDonald's Falls 4% as Investor Day Sets $8.5B Franchisee Support Plan（24/7 Wall St.）