GENIUS 法案走到哪一步
GENIUS 法案在 2025 年 7 月 18 日簽署成為法律，是美國首套聯邦層級的支付型穩定幣監管框架。法例本身寫明兩條時間線：各監管機構須在立法一年之內，即 2026 年 7 月 18 日之前完成大部分規則制定；法案則在立法後 18 個月（2027 年 1 月 18 日）與最終細則發出後 120 日之間，以較早者為生效日。
OCC 在 2026 年 2 月 25 日發出立法建議通知（NPRM），涵蓋獲准發行支付型穩定幣機構的申請、監管、資本、流動性與風險管理標準，並且把發牌流程比照國家銀行牌照的申請程序處理：一份實質完整的申請，若果在 120 日之內未被明確拒絕，即當作獲批。
值得留意的是，7 月 18 日那條法定死線已經過去，細則至今仍未定案。據記者 Eleanor Terrett 報道，OCC 預期在 11 月之前完成。以 11 月定案推算，120 日之後已經是 2027 年 3 月，遲過法例本身寫死的 2027 年 1 月 18 日，換言之生效日大機會就鎖定在 1 月 18 日那一天。
排隊的名單
OCC 在 2026 年 8 月 11 日的公告中，把重點放在另一件事上：新設銀行牌照的申請量回升。
- 過去 18 個月收到 40 宗新設（de novo）牌照申請，當中包括國家信託銀行的申請
- 對照組是 2011 至 2014 年，當時每年不足 4 宗，個別年份是零
- 期內批出五年以來第一張全面業務的國家銀行牌照
- 目前有 13 宗數位資產相關的牌照申請待批，申請人包括 Payward（Kraken 母公司）、Revolut Bank US 與 World Liberty Trust Company
- 2025 年 12 月，Circle、Ripple、Paxos、BitGo 與 Fidelity Digital Assets 已經取得有條件批准
署長 Jonathan Gould 在公告中的說法相當直接：「十多年來，監管機構向想申請聯邦銀行牌照與聯邦存款保險的人發出的訊號是，不必來申請。」他同時表明，從事合法業務的機構，包括涉及數位資產與其他新技術的機構，都應該有一條成為國家銀行的路。公告以一句「美國與 OCC 再次開門做生意」作結。
對市場的影響
兩件事其實是同一件事的兩面。牌照是入場券，細則是遊戲規則，而現時的狀態是門已經開了，規則還在寫。
對穩定幣發行商而言，細則定案的日期比生效日更重要。生效日大機會鎖定在 2027 年 1 月 18 日，但細則一日未出，發行商就無法確定資本、流動性與儲備要求的最終版本，亦無法完成合規部署。11 月定案，意味着業界只有兩個多月時間為 1 月 18 日做準備。
對已經排隊的 13 家而言，「120 日未被拒絕即當作獲批」這項設計，把審批的不確定性由無限期壓縮成一個數得出的日子。這在美國監管之中並不常見，也是過去 18 個月申請量回升到 40 宗的原因之一。
最後一點提醒：11 月這個時間點來自記者 Eleanor Terrett 的報道，OCC 本身並未公布定案時間表。同樣地，坊間流傳的「牌照申請較上屆政府增加八倍」說法，OCC 的公開數字並未直接支持，官方文件的對照組是 2011 至 2014 年，而不是上一屆政府。
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