Tom Lee：未來六個月通脹很大機會回落 聯儲局或收回鷹派立場

Tom Lee：未來六個月通脹很大機會回落

Fundstrat 聯合創辦人 Tom Lee 周四（24 日）接受 CNBC《Closing Bell》訪問時表示，未來六個月通脹「很大機會」明顯回落，令聯儲局有空間收回部分鷹派立場。

聯儲局 9 月 16 日一致通過加息 0.25 厘，把聯邦基金利率目標區間上調至 3.75% 至 4%，是 2023 年以來首次加息。Lee 說：「如果通脹開始回落，並不是因為上周的加息，而是因為已經實施的政策。我認為這代表聯儲局其實可以收回部分鷹派立場。」

債息與股票競爭

Lee 指，債息已升至與股票競爭的水平，市場仍在嘗試理解債息為何上升。他認為討論中被忽略的有兩點：一是六個月後利率及通脹會在哪裏；二是債息上升反而令實力較強的公司更具競爭力，因為它們融資依然容易，競爭對手則更困難，這亦是「七巨頭」（Magnificent 7）股價上升的原因。

PCE 新計算方法

主持人質疑，聯儲局自己的預測亦未見通脹短期內回到目標。Lee 回應指，9 月 30 日公布的 PCE 物價指數將改用新計算方法，按年數字可能因此低 20 至 40 個基點，即 3.4% 可能變成約 3%。

他又列出其他令通脹回落的因素：

資料來源：CNBC 訪問

Lee 表示，通脹要再加速，油價要升向每桶 150 美元、快閃記憶體價格要再急升，而部分因素已在新計算方法中調整。他說：「所以我認為六個月後按年通脹大幅降低的機會較大。」

聯儲局預測仍偏高

根據聯儲局 9 月公布的經濟預測，官員預期 2026 年核心 PCE 通脹為 3.4%，並預示年內或再加息一次。下一份 PCE 物價指數報告定於 9 月 30 日公布。

來源

• Next six months will be most important for inflation, says Fundstrat's Tom Lee（CNBC）
• Fed rate decision September 2026: Rates rise to 3.75%-4%（CNBC）
• FOMC Statement: September 2026（J.P. Morgan Asset Management）
• Fed Raises Rates in September, Officials Signal One More Hike in 2026（Chase）