聯儲局議息與點陣圖：怎樣讀、怎樣影響香港

聯儲局議息是美國聯邦公開市場委員會每年八次決定聯邦基金利率的會議，點陣圖則每季公布一次官員對利率的預測。2026 年 9 月 16 日（美國時間）聯儲局加息 25 個基點至 3.75 至 4 厘，金管局翌日按公式把基本利率上調至 4.25 厘；議息結果在香港時間凌晨 2 時或 3 時公布。

Moby Dick2026年10月6日 16:06 HKT閱讀 3 分鐘

聯儲局議息是甚麼

聯儲局議息是美國聯邦公開市場委員會（FOMC）每年八次開會，決定聯邦基金利率目標區間的會議；最近一次在 2026 年 9 月 16 日（美國時間），委員會以 12 票全數贊成加息 25 個基點至 3.75 至 4 厘，是 2023 年以來首次加息。

聯邦基金利率是美國銀行之間隔夜借錢的利率，美國的按揭、信用卡、企業貸款及國債孳息都以它為起點。香港實行聯繫匯率，港元利率亦跟隨它變動。

FOMC 有 12 名有投票權的委員：

現任主席是 Kevin Warsh。沒有投票權的地區聯儲總裁亦會出席會議及提交經濟預測，所以點陣圖上的官員人數多於投票人數。

點陣圖每季公布一次，在 3 月、6 月、9 月及 12 月的會議後，隨《經濟預測摘要》發表。每名與會官員以一點表示他認為今年底、往後兩年底及長期應有的利率水平，不記名。

2026 年 9 月的點陣圖顯示，18 名官員中 12 人預期年底前再加息一次。讀點陣圖時看這四樣：

最常見的誤解是把點陣圖當作聯儲局的承諾。每一點只是一名官員當時的判斷，經濟數據一變便會改。市場自己的預期亦可以與點陣圖相差甚遠：2026 年 9 月底美國公布 8 月核心 PCE 低於預期後，CME FedWatch 顯示 10 月加息機會率由約七成跌至 47.1%。

港元與美元掛鈎，所以香港利率要跟隨美國。金管局的基本利率按預設公式釐定：聯邦基金利率目標區間下限加 50 個基點，或隔夜及一個月香港銀行同業拆息的五天移動平均數的平均值，以較高者為準。

聯儲局 2026 年 9 月加息後，金管局 9 月 17 日早上把基本利率上調 25 個基點至 4.25 厘，即時生效。基本利率主要用於銀行向金管局借錢的貼現窗；商業銀行的最優惠利率由各銀行自行決定，未必即時跟隨。按揭供款受影響多少，要看按揭跟的是最優惠利率還是銀行同業拆息。

聯儲局在會議第二日美東時間下午 2 時公布決定，主席 30 分鐘後舉行記者會。換算成香港時間是第二日凌晨，美國夏令時間凌晨 2 時，冬令時間凌晨 3 時：

聯儲局表示，每次會議日期要在上一次會議確認後才作實。

每年八次定期會議，約六至七星期一次。遇上金融危機等特殊情況，聯儲局可以召開臨時會議，在兩次定期會議之間調整利率。

每年四次，在 3 月、6 月、9 月及 12 月的議息會議後，與利率決定同時公布，香港時間為會議第二日凌晨。

金管局的基本利率按預設公式跟隨，聯儲局公布後數小時內便會調整。商業銀行的最優惠利率及按揭利率則由各銀行決定，未必同步。

一個基點等於 0.01 個百分點，25 個基點即 0.25 厘。聯儲局近年每次調整多數是 25 個基點，市場習慣叫「一碼」。

會議結束後三星期公布，交代委員討論的內容及分歧。2026 年 9 月會議的紀錄在香港時間 10 月 8 日凌晨 2 時發表。

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