英國研究代幣化黃金新制度 守住全球七成交易

業界擔心被當成基金監管

據《金融時報》周一（14 日）報道，英國金融監管局（FCA）正聯同財政部及英倫銀行，研究為代幣化黃金，甚至其他代幣化商品，另設一套專屬監管制度。所謂代幣化黃金，是把存放在金庫的實物金條，以區塊鏈發行的數碼代幣代表，持有代幣即等同持有相應的黃金。

報道指，業界向 FCA 表示，目前難以確定這類產品會否被納入英國的集體投資計劃（CIS）或另類投資基金（AIF）規則。一旦被當成基金看待，發行商就要承擔整套基金合規要求，這種不確定性正窒礙市場發展。FCA 表示，可以與財政部合作，為部分代幣化黃金產品爭取定向豁免，把它們劃出上述規則的範圍。

金條拆細之後可作抵押

FCA 認為，代幣化可以令實物黃金更容易分拆、轉手，並在數碼市場之間流通。按照監管機構的構想，倫敦金庫中大量原本靜止不動的金條，可望更廣泛地用作金融交易的抵押品。

英倫銀行方面，據報亦正考慮代幣化資產，包括穩定幣，能否成為其英鎊貨幣框架（Sterling Monetary Framework）下的合資格抵押品。該框架是英倫銀行向銀行體系提供流動資金的主要渠道，抵押品資格一旦放寬，代幣化資產在批發市場的用途會隨之擴大。

由基金試點走到黃金

這次並非英國首次觸及代幣化黃金。翻查資料，監管機構過去半年逐步推進相關工作：

倫敦要守住的七成

根據世界黃金協會的資料，倫敦場外市場約佔全球黃金名義交易額的七成，是全球最大的黃金交易中心，由倫敦金銀市場協會（LBMA）監督。倫敦、紐約 COMEX 及上海黃金交易所三地，合共處理全球約九成黃金交易。

不過，倫敦的相對份額近年有所下滑。8 月的報道指，英國推動代幣化黃金規則，其中一個目的是應對上海和香港在批發金市上的競爭。至於具體的監管標準，FCA 此前表示會在未來數月陸續公布。

來源

• FCA and Bank of England set out shared vision for tokenisation in UK wholesale markets（2026 年 5 月 18 日）（原始文件）
• UK Regulator Explores Tokenized Gold Rules Exemption（Cointelegraph）