高盛警告油價或見 US$120 卻叫客戶買天然氣和柴油

高盛開出兩個情境 上下相差 US$40

高盛全球商品研究聯席主管 Daan Struyven 周一（7 日）接受 Bloomberg 電視訪問時表示，若中東航運受襲的範圍擴大並持續，布蘭特原油有機會升至每桶 US$120。他同時給出另一邊的情境：若該區出口回復正常，油價會回落至 US$80。

Struyven 形容，過去數日發生的事，確實說明航運中斷擴散並加劇的風險，是一個要認真看待的風險。

高盛叫客戶買的不是原油

同一段訪問裏，Struyven 指投資者雖然會見到原油有可觀的上升空間，但他建議做多全球天然氣及成品油來對沖地緣政治風險，因為這些市場的供應衝擊比原油市場更大。成品油是指柴油、航空燃油等經煉油廠加工的產品。

換句話說，開出 US$120 這個數字的同一間投行，並不建議客戶把資金放在原油上。

柴油和天然氣已經先走一步

翻查資料，這個建議並非憑空而來，兩個市場都已經動了。

據 GasBuddy 數據，美國柴油全國平均價上周五（4 日）升至每加侖 US$5.85，破了 2022 年 6 月 US$5.82 的紀錄。GasBuddy 把升幅歸因於地緣政治緊張、供應中斷、原油價格上升、煉油產能減少及燃油庫存偏緊。柴油是貨運與物流的燃料，價格上升會經運輸成本轉嫁至食品、日用品及送遞。

歐洲方面，荷蘭 TTF 天然氣近月合約報約每兆瓦時 72.5 歐元，一周升逾 8%，連續第四周上升。歐洲及亞洲天然氣價格近日升至三年多以來的高位。除中東局勢外，烏克蘭持續攻擊俄羅斯煉油廠，同樣收緊了該區的燃油出口。

上周末的三艘油輪

美軍上周六（5 日）表示，美國海軍軍艦遭彈道導彈攻擊後，美軍擊中三艘伊朗油輪作為還擊。伊朗其後在周日（6 日）稱，擊中一艘試圖進入荷姆茲海峽的美國無人船隻，美方否認事件。有專家形容這是危險的升級，因為伊朗此前在海上的攻擊目標主要是商船。

翻查資料，伊朗自 2 月 28 日起已大致封鎖荷姆茲海峽的航運，伊斯蘭革命衛隊曾發出禁止通行的警告，登船攔截商船，並在海峽佈雷。高盛所指的航運中斷進一步擴大，是在這條已封鎖逾半年的水道之上。

油價現時在哪

布蘭特原油周一報約每桶 US$97，WTI 報約 US$92。布蘭特過去一個月升約一成一，較去年同期高約四成七，惟仍未重返 5 月 4 日每桶 US$114 的高位。以周一的價位計，要走到高盛的上行情境，還需要再升約兩成四。

來源

• Goldman Flags Risk of $120 Oil If Mideast Ship Attacks Intensify（Bloomberg）
• U.S. Diesel Prices Hit All-Time High as Global Fuel Squeeze Deepens（OilPrice.com）