Samsung 董事會通過 2026 年股東回報方案，規模介乎 90 兆至 110 兆韓圜，約合 651 億至 796 億美元，公司形容為韓國企業歷來最大的一次。上限接近 2020 年紀錄 20.3 兆韓圜的五倍，亦超過固定年度股息 9.8 兆韓圜的九倍。方案在競爭對手 SK Hynix 公布 40 兆韓圜回購後一星期出爐。
數字拆解
按 8 月 21 日的董事會決議：
- 2026 年全年股東回報介乎 90 兆至 110 兆韓圜（約 651 億至 796 億美元）
- 第三季現金股息約 30 兆韓圜
- 餘下金額與具體方式，留待 2027 年 1 月 決定
- 對照組：2020 年的舊紀錄為 20.3 兆韓圜，固定年度股息為 9.8 兆韓圜
- 2025 年另派特別股息 1.3 兆韓圜，回購及註銷 8.4 兆韓圜
- 董事會同日批准約 15 兆韓圜購股，用於員工薪酬
有一點值得留意：110 兆韓圜是區間上限，不是已承諾的金額。目前落實的只有第三季約 30 兆韓圜現金股息，其餘要到明年 1 月才拍板。社交平台流傳的「800 億美元」，講的是上限。
2026 年亦是 Samsung 2024 至 2026 三年期股東回報政策的最後一年，公司表示方案是要讓股東實際分享增長成果。
與 SK Hynix 的兩種做法
兩家韓國記憶體巨頭在同一個月把利潤還給股東，方式卻不一樣。
SK Hynix 上周公布的是 40 兆韓圜（約 286 億美元）股份回購並註銷。註銷會直接減少總股數，每股盈利與每股資產淨值因而上升，效果集中在股價。
Samsung 的方案則以現金股息為主，回購佔比相對較低。現金股息不會改變股數，好處是所有股東按持股比例即時收錢，對長期持有的機構與散戶較為直接。
同一輪 AI 記憶體週期的利潤，兩家公司給出了兩個不同答案。
為何是現在
AI 伺服器對高頻寬記憶體與傳統 DRAM 的需求，把兩家公司的盈利推上近年高位，帳上現金隨之膨脹。當同業率先派出 40 兆韓圜的回購，市場對另一家的期望也會被重新定價。
事實上在 SK Hynix 公布回購當日，南韓 KOSPI 單日反彈 6.3%，SK Hynix 升 13.1%，Samsung 升 9.1%，市場當時已經在憧憬 Samsung 會跟進一份逾 100 兆韓圜的方案。如今公布的上限是 110 兆韓圜，落在憧憬之上。
對投資者而言，真正的觀察點不是這個數字本身，而是 2027 年 1 月那次拍板：屆時才會知道 Samsung 最終走到區間的哪一端，以及股息與回購如何分配。
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