Aschenbrenner 重返 AI 股六周 押注股票又跌兩至四成

七月爆倉後六周再入市

據 CNBC 9 月 11 日報道，前 OpenAI 研究員 Leopold Aschenbrenner 創辦的 AI 投資基金 Situational Awareness，在 9 月 2 日至 10 日期間買入 AI 相關股票期權，標的包括 AMD、Bloom Energy、CoreWeave、SK 海力士、SanDisk 及追蹤記憶體股的 Roundhill DRAM ETF。報道指，外界不清楚資金來自夏天倖存的資產，還是投資者新注入的資本。

這是基金在 7 月被迫平倉之後重返市場的消息。相隔一個多月，這批股票大多再次急跌。

押注股票多數跌兩至四成

以 Yahoo Finance 收市價計算，由 9 月 8 日至 10 月 16 日，CNBC 點名的六隻標的之中五隻下跌，只有 AMD 錄得升幅。

期權的盈虧取決於行使價、到期日及持倉大小，基金沒有公開這些條款，因此上表只反映標的股價，不等於基金的實際虧損。

七月蒸發約 350 億美元

據 24/7 Wall St. 整理的報道，Situational Awareness 在 7 月初管理約 450 億美元資產，槓桿最高達四倍。7 月 AI 基建股急跌，SanDisk 單月跌近 47%，美光跌約 29%，Bloom Energy 跌約 32%，主要經紀商追收保證金，基金無力補倉，被迫把公開市場持倉大部分折價賣給 Ken Griffin 的 Citadel，資產縮至約 100 億美元。《華爾街日報》及 CNBC 在 7 月 30 日報道此事，《金融時報》形容這是對沖基金史上金額最大的虧損。

《大西洋月刊》指，Aschenbrenner 兩年內曾錄得逾十倍回報，核心判斷是押注通用人工智能帶動的晶片、數據中心及能源基建需求，但基金有時每 1 美元資本借入 3 至 4 美元投資。《紐約時報》9 月底報道，事件令華爾街銀行向這家新晉基金借出數十億美元的做法受到質疑。

由借錢槓桿改用期權

翻查資料，期權與借款槓桿的分別在於最大虧損有上限，買家最多損失已付的期權金，不會再被追收保證金。不過期權有到期日，即使長遠看對方向，標的在到期前未能回升，期權金一樣會歸零。

來源

• Troubles at Situational Awareness Point to Record Stock Market Leverage（The New York Times）
• 24-Year-Old Who Blew Up $45 Billion Hedge Fund Is Back With Options Bet On AI Stocks（24/7 Wall St.）
• The 24-Year-Old Who Lost Billions（The Atlantic）