東南亞加密融資翻倍 六成來自一張支票

一張支票佔了整個地區的六成

市場情報平台 Tracxn 本周公布的統計指出，東南亞區塊鏈企業今年至今（截至 9 月 5 日）合共籌得 6.8 億美元股權資金，較 2025 年全年的 3.19 億美元多逾一倍，增幅約 113%。單看這個數字，東南亞的加密融資像是走出了低潮。

不過同一份統計亦顯示，當中 4 億美元來自一宗交易。Crypto.com 在 7 月宣布獲得 Citadel Securities 4 億美元策略性投資，公司估值定於 200 億美元；該公司當時表示，這是成立十年以來首次引入機構投資者。這一筆已佔今年東南亞區塊鏈融資近六成。

抽走那一筆，數字比去年還要低

翻查 Tracxn 的分項，扣除 Crypto.com 那 4 億美元之後，餘下 24 宗交易合共約 2.8 億美元。這個數目低於 2025 年全年的 3.19 億美元。

換言之，「翻一倍」是整個地區加上一宗個別交易之後的結果。若把它視為地區融資環境的溫度計，餘下的部分實際上比一年前更冷。

交易宗數由 46 宗跌至 25 宗

Tracxn 指出，今年完成的融資宗數為 25 宗，去年同期為 46 宗，接近腰斬。金額上升而宗數下跌，意味單筆金額拉高，資金流向已有規模的公司，而非早期初創。

該平台追蹤的 3,957 間東南亞區塊鏈公司之中，1,323 間曾取得股權投資，其中僅 167 間走到 A 輪或以後，B 輪 50 間、C 輪 14 間、D 輪或以上只有 4 間。約 87% 已獲投資的公司仍在 A 輪之下。

新加坡拿走 82.5%

地區分布方面，Tracxn 統計東南亞區塊鏈企業歷來合共籌得 62 億美元，新加坡佔 82.5%，即約 51 億美元，被追蹤的新加坡公司達 2,285 間。相比之下，雅加達歷來只佔約 3%，折合約 1.86 億美元。

區內已誕生的區塊鏈獨角獸有 6 間，包括 Sygnum、Bitkub、Sky Mavis 及 Amber Group。退出方面，歷來錄得 43 宗收購及 4 宗上市；今年較受注目的兩宗收購，是 SBI Holdings 買下新加坡交易平台 Coinhako，以及 Bybit 收購印尼的 NOBI。

資金集中在金融服務，不在應用

按板塊劃分，今年的資金流向相當集中：

加密金融服務一項按年升 48.4%，接近吃下全年總額的四分之三，而 19 宗亦佔了全部 25 宗的大多數。投資者買的是交易、託管與代幣化這類收費業務，不是消費者應用。

對照 2022 年的高峰

翻查 Tracxn 過往數字，東南亞區塊鏈融資在 2022 年見頂，全年 22 億美元、206 宗；2023 年跌至 3.86 億美元，2024 年回升至 8.04 億美元，2025 年再跌至 3.19 億美元。今年的 6.8 億美元仍低於 2024 年，亦不足 2022 年的三分之一。

來源

• Southeast Asia's crypto funding rebounds to $680 million as investors focus on mature firms（CoinDesk）
• Southeast Asia blockchain funding doubles to $680M despite fewer deals（crypto.news）