Tom Lee 加一次就夠 通脹會自行回落 十年期債息 5 厘 2023 年也捱得住

Tom Lee 加一次就夠 通脹會自行回落 十年期債息 5 厘 2023 年也捱得住

聯儲局周四（17 日）凌晨 2 時（香港時間）公布議息結果，市場普遍預期加息 25 基點，是 2023 年以來首次。Fundstrat 創辦人 Tom Lee 周一（15 日）在 CNBC《Closing Bell》說，他也預期加一次，但認為聯儲局不必再加快步伐。

Lee 說了甚麼

Lee 的核心論點是通脹會自行回落。他引述高盛研究指，投資組合管理費、快閃記憶體價格、關稅和能源四個暫時因素，合共推高整體 PCE 通脹約 1.7 個百分點，這些扭曲可在半年內淡去，即使聯儲局不再收緊，通脹也可回落約 1 個百分點。「我不知道聯儲局是否真的需要加快這個過程。」

至於十年期美債息迫近 5 厘，他認為經濟承受得住：「2023 年我們也在這個水平，經濟沒有斷。」他預期投資者會把這次加息視為本輪收緊的最後一次，之後出現大幅反彈，理由是市場手持大量現金，早前的回調亦留下反彈空間；他維持標普 500 指數年底 8,200 點的目標，但提醒下半年保證金債務和新股上市偏高，可能帶來較大回調。

市場為何押注加息

聯邦基金利率目標區間自 2025 年 12 月起維持 3.5 至 3.75 厘。8 月消費物價指數按月升 0.4%，按年升 3.4%，汽油佔了按月升幅的大部分；油價迫近每桶 100 美元。期貨和預測市場對加息 25 基點至 3.75 至 4 厘的定價約 85% 至 90%。聯儲局主席 Kevin Warsh 8 月在 Jackson Hole 已為加息鋪路，指 6 月和 7 月的通脹數據未能證明物價正在回落。

5 厘的意思

十年期美債息周二（15 日）盤中高見 5.04 厘，超越 2023 年高位，是 2007 年以來最高，年內累升約兩成。上一次觸及 5 厘是 2023 年 10 月，之後聯儲局停止加息，債息在數月內回落。Lee 拿 2023 年作比較，前提是這次聯儲局也在加一次之後停手。

來源

• Tom Lee on Closing Bell: Fed rate hike could trigger 'a very big rally'（CNBC，2026 年 9 月 15 日；訪問片段見來源貼文）
• Counting the votes: Warsh faces a tough battle as the Fed girds for expected interest rate hike（CNBC）
• Will the Fed Hike Rates in September? A 25-Basis-Point Move Is Now Expected（J.P. Morgan Wealth Management）
• Tom Lee: Fed 25-bp Hike Could Ignite U.S. Stock Rally（GN Crypto，引述訪問內容）