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買金的速度五個月內翻了四倍，黃金卻仍然佔不到中國外匯儲備的一成。中國人民銀行周一（7 日）公布，8 月底黃金儲備增至 7,673 萬盎司，單月增加 65 萬盎司，約 20.2 噸，是 2023 年 10 月以來最大的單月增幅，亦是連續第 22 個月買入。今年 3 月的月度買入量僅 16 萬盎司，此後逐月加碼。同一時期，中國持有的美國國債跌至 6,334 億美元，近十八年低位。根據世界黃金協會 7 月的統計，黃金佔中國外匯儲備約 8%，美國的比例近七成。
俄羅斯黃金正經香港「東移」。 《金融時報》指 2026 年前七個月近 100 噸俄金經港流轉，約為去年同期三倍；自 2022 年起香港實體購入約 350 億美元俄羅斯金條，多數流向中國。2025 年全年港進俄金已達 92.1 噸、約 105 億美元；美國制裁相關公司後，這條路徑反而更忙。 制裁關不上物理金流，只逼它換口岸。
荷蘭央行 De Nederlandsche Bank 在 2026 年 3 月至 8 月，把 86 公噸黃金移出美國與加拿大，改存倫敦，按 2025 年底估值約值 121 億美元。央行給的理由是「地緣政治不安加劇」。但當中 59 公噸根本沒有移動過：央行在紐約沽出，同時在倫敦買回等量等質的金條。真正起運的只有 27 公噸，經荷蘭 Zeist 中轉。搬完之後紐約比重由 31.3% 跌至 18.5%，倫敦由 18.1% 升至 32.1%。留意終點是倫敦，不是阿姆斯特丹，荷蘭本土比重全程未變。DNB 要的不是把金運回家，而是把它擺在全球實物黃金最大的交易中心，危機時沽得出、抵押得到。
Bridgewater 創辦人 Ray Dalio 撰文警告，美國債務危機可能在三年內爆發，上下相差兩年，建議減持債券，把一成至一成半資金配置到黃金，再加一點比特幣。他指財政部本周擴大長債回購正是危機逼近的訊號，並預期非政府發行的貨幣表現會相對較好。
黃金 8 月 18 日升至每盎司 4,429.49 美元，白銀報 65.45 美元，金銀比約 67 比 1。經濟學家 Peter Schiff 把升勢歸因於投資者為通脹惡化定價，但市場的解釋剛好相反：7 月 CPI 按年 3.4%、PPI 同樣低於預期，一周內把 9 月加息機率調低超過 20 個百分點。價格是事實，因果則是他的觀點。
美國 7 月生產者物價指數按月持平，遜於預期的升 0.2%，年率由 5.5% 回落至 4.7%；核心 PPI 按月升 0.2%，同樣低於預期。同期首次申領失業救濟升至 209,000 宗，高於預期。通脹與就業同步降溫，聯儲局 9 月加息機率進一步下滑，金價一度逼近 4,400 美元。