Anthropic 第三季收入 170 億美元 營運卻由盈轉虧

Anthropic 第三季收入 170 億美元，按年增長 1,127%

據 Anthropic 在 2026 年 11 月 2 日向美國證券交易委員會（SEC）提交的修訂招股書（S-1/A），公司截至 9 月 30 日的第三季收入為 169.56 億美元，較 2025 年同期的 13.82 億美元增長 1,127%，約為去年同期的 12 倍。首九個月收入為 332.42 億美元，去年同期為 25.45 億美元。

據 The Information 報道，第三季收入較第二季的 115.55 億美元增長 47%，增速較之前放緩。招股書亦寫明，公司不預期收入會以相若速度繼續增長。Anthropic 已在 10 月 26 日公開提交首份招股書，計劃在納斯達克上市。

營運由盈轉虧，算力開支近乎倍增

招股書的季度數據顯示，Anthropic 第二季錄得 9.74 億美元營運利潤，第三季轉為 5.67 億美元營運虧損。第三季算力及基建開支為 98.63 億美元，較第二季的 55.58 億美元增加約 77%；總營運開支為 175.23 億美元，略高於收入。

另一項大增的是其他營運及行政開支，由第二季的 10.31 億美元增至 35.88 億美元，當中 19.6 億美元是與員工捐款配對計劃相關的非現金開支。扣除股份薪酬及這類非現金項目後，第三季經調整營運利潤為 24.63 億美元，第二季為 22.35 億美元。

淨虧損 233 億美元，大部分是會計入賬

Anthropic 第三季淨虧損為 232.91 億美元。招股書解釋，當中 219 億美元來自可換股票據等工具的公平值變動，主要因為公司估值上升，令未償還的可換股票據價值增加。這是非現金入賬，不涉及現金流出。第二季的同類公平值變動為 596 億美元，首九個月淨虧損合共 1,040.39 億美元。

Google 雲端承擔增至 1,213 億美元

修訂招股書顯示，Anthropic 在 2026 年 3 月與 Google 簽訂雲端託管協議，其後在 5 月至 10 月期間修訂，承諾在 2026 年 4 月至 2033 年 7 月期間最少支付約 1,213 億美元，即使實際用量不足，亦要向 Google 補足差額。10 月 26 日的首份招股書所列的同一承擔為約 1,145 億美元，修訂期只計到 8 月。

招股書亦列明，Google 有權在上市同時以招股價，經私人配售認購最多 100 億美元的 N 類普通股。N 類股份沒有投票權，但轉讓予無關連的第三方時會轉為每股一票的 A 類股。

整體而言，Anthropic 截至 9 月 30 日及其後簽訂的採購承擔及租約合共約 8,954 億美元，大部分與算力及基建相關，其中約 698 億美元須在其後 12 個月內支付。

來源

• Anthropic, PBC Form S-1/A（2026 年 11 月 2 日）（原始文件）
• Anthropic Reveals Surging Revenue in Third Quarter as I.P.O. Approaches（The New York Times）
• Anthropic Hit $17 Billion In Third Quarter Revenue Ahead Of IPO, But AI Spending Commitments Hit $900 Billion（Forbes）