Alphabet 股價 10 月累跌近 19% 創上市以來最差單月

Alphabet 股價 10 月累跌近 19%，上市以來最差一個月

Google 母公司 Alphabet 的股價在 10 月累跌近 19%，是 2004 年上市以來表現最差的一個月，跌幅大於 2008 年 11 月金融海嘯期間的 18.5%。據 Yahoo Finance 計算，Alphabet 本月市值蒸發約 7,580 億美元，是美國上市公司史上第二大的單月市值跌幅，僅次於 SpaceX 在 7 月蒸發的約 8,220 億美元，亦接近 Alphabet 自己在 2025 年 2 月創下的舊紀錄（約 4,200 億美元）的兩倍。

單計截至周五（30 日）的一周，Alphabet 股價跌近 13%，是 2011 年 8 月以來最差的一周。Yahoo Finance 指，經此一跌，Alphabet 的市盈率已降至逾十年來最低。

季績公布後單日急挫 12.6%

跌幅主要集中在美股周四（29 日）。據 NBC News 報道，Alphabet 股價當日急挫 12.6%，是上市以來最大的單日跌幅。CNBC 指，這打破了 2020 年 3 月疫情期間 11.63% 的紀錄，市值一日蒸發約 5,000 億美元。BBC 報道，Alphabet 的總市值由前一日的 3.97 萬億美元跌至 3.46 萬億美元，股價跌至六個月低位。周五股價續跌，把本周早段的升幅全數抹去。

NBC News 又指，這一日的市值跌幅在美股史上排第二，僅次於 Nvidia 在 2025 年 1 月 DeepSeek 衝擊下單日蒸發的 5,890 億美元。

投資者為何拋售：現金流轉負，搜尋廣告不似預期

Alphabet 在美國時間周三（28 日）收市後公布第三季業績。據 CNBC 報道，公司該季自由現金流（經營現金流減去資本開支）為負 90.7 億美元，遠差於分析師預期的負 27 億美元，同時維持全年 1,950 億至 2,050 億美元的資本開支指引，未有因現金流轉負而收縮。

另外，Alphabet 最大的收入來源搜尋廣告該季按年增長 12% 至 633.5 億美元，但仍低於分析師預期。Alphabet 首席業務官 Philipp Schindler 解釋，搜尋業務受影響，部分原因是旗下 AI Mode 的變現能力較低，公司現正在 AI Overviews 及 AI Mode 內擴大廣告投放。

資產管理公司 Quilter Cheviot 環球科技研究主管 Ben Barringer 形容，Alphabet 交出了「一份相當凌亂的業績，業績會亦處理得不好」。他又指，Google 面對「創新者的兩難」，既要保護核心業務，又要追趕 AI 帶來的顛覆。

分析師並非一面倒看淡

不過，Rosenblatt Securities 分析師 Scott Devitt 在接受 CNBC 訪問時認為，問題不代表大局已變。他指，若這是 Alphabet 的問題，亦會是所有面向消費者的 AI 產品的問題，而 Alphabet 擁有 40 億搜尋用戶，一旦這批用戶轉為 AI 用戶，公司將處於有利位置。

同一周受壓的並非只有 Alphabet。據 Yahoo Finance 報道，SpaceX、Intel 及 Nvidia 本周各自蒸發逾 1,000 億美元市值，其中 Intel 周五因前景指引疲弱一度急跌 30%。

來源

• Alphabet tanks nearly 13% for worst day ever, losing $500 billion in value（CNBC）
• Google value plunges by $500bn as its own AI search hits ad sales（BBC）
• Alphabet's October wipeout hits $758 billion, its worst month ever（Yahoo Finance）