Anthropic 招股書：資產負債表以外近 9000 億美元承擔
據彭博法律（Bloomberg Law）2026 年 10 月 30 日整理，Anthropic 招股書散落各處的未來付款承擔，合計接近 9000 億美元，用於伺服器、建築物和電力，但這些承擔都沒有計入資產負債表。招股書列出的負債為 1175 億美元，現金為 1120 億美元，承擔總額遠超兩者。
Anthropic 在 2026 年 10 月 26 日向美國證券交易委員會（SEC）公開提交 S-1 招股書，計劃以代號「ANT」在納斯達克上市。據 The Verge 報道，公司今年 6 月已秘密遞表；招股書顯示，2026 年上半年收入 163 億美元，淨虧損 807 億美元，虧損大部分來自為融資而發行的票據所涉及的會計支出。
承擔包括甚麼
據彭博法律報道，這批資產負債表以外的承擔（即公司已簽約、將來必須支付，但未入賬的款項）主要分為以下幾類：
項目 | 金額 | 說明 |
|---|---|---|
已簽但未開始的租約 | 3210 億美元 | 數據中心等租約 |
不可取消的購買協議 | 約 2656 億美元 | 截至 2026 年 6 月 30 日，較 2025 年 12 月增至約四倍，年期最長 20 年 |
其他新增及修訂協議 | 2450 億美元 | 包括租約和算力安排 |
短期安排 | 210 億美元 | |
數據中心開發費用擔保 | 最多 8 億美元 |
彭博法律又指，Anthropic 今年 7 月同意向 AMD 購買逾 200 億美元的圖形處理器（GPU）和相關硬件。The Verge 根據招股書列出部分合作方：SpaceX 提供的 Nvidia GPU 在全部到位後每月約 31 億美元，至 2029 年最多 1205 億美元；Google 至 2033 年最少 1145 億美元；Amazon 未來十年 1100 億美元；Microsoft 至 2033 年 449 億美元。
最終帳單可能更高
Anthropic 在招股書中警告，部分算力和基建協議涉及浮動成本，例如 GPU 價格、電費和燃料附加費都會隨時間變動，因此難以預計最終金額，實際承擔可能高於現時估算。公司表示會靠收入增長和新一輪集資支付這些投資，並在招股書寫道：「投資算力是長遠增長的先決條件。」
據《財富》（Fortune）報道，算力已是 Anthropic 最大的營運開支，2026 年第二季花費 56 億美元。
分析師：收入不到也要照付
會計分析公司 Zion Research Group 分析師 Ravi Gomatam 對彭博法律說：「無論公司能否取得收入，都要支付這些承擔。」他認為這令 Anthropic 成為「比一般公司風險更高的投資」。投資研究公司 New Constructs 行政總裁 David Trainer 則形容這是「一個巨大的數目」。
彭博法律指，Alphabet、Meta 等科技巨頭亦為 AI 擴張累積了數以千億美元計的未來承擔，投資者擔心 AI 開支過大，Amazon、Alphabet 和 Microsoft 的股價在 10 月最後一周均告下跌。
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