AT&T 第三季業績勝預期，股價反跌約 6%

業績勝預期，股價反跌

AT&T 於 2026 年 10 月 21 日公布第三季業績。季度收入 323 億美元，比去年同期增長 5.3%；經調整每股盈利 0.65 美元，去年同期為 0.54 美元；經調整 EBITDA 125 億美元，增長 5.4%。公司同時把 2026 年全年經調整每股盈利指引上調至約 2.40 美元。

數字好看，市場卻不買賬。AT&T 前一日收報 23.42 美元，據 Schaeffer's Research 報道，股價在業績公布後的盤前跌 5.8%，全日跌幅約 6%。據 Schaeffer's 統計，AT&T 過去 10 次公布業績，有 9 次當日收高，這次是少見的例外。

用戶增長差一點

電訊股最受關注的是後付手機用戶。AT&T 本季淨增 37.9 萬名後付手機用戶，略低於市場預期的約 38.7 萬；後付手機流失率為 0.92%。光纖寬頻則淨增 44.2 萬戶。

開支與競爭的憂慮

本季資本投資 56 億美元，自由現金流 50 億美元。AT&T 預計 2026 年資本投資 230 億至 240 億美元，2027 及 2028 年每年 220 億至 230 億美元，並計劃在 2026 至 2028 年間向股東回饋超過 450 億美元。

據 Schaeffer's 報道，投資者擔心資本開支偏高。另一個陰影來自 SpaceX：它早前購入 800 MHz 頻譜，市場擔心 Starlink 的直連手機服務日後會與傳統營運商爭奪客戶。AT&T 本身剛完成向 EchoStar 購入頻譜的交易，季末淨債務達 1,498 億美元。

賬面盈利大減

按一般會計準則計算，本季每股盈利只有 0.13 美元，去年同期為 1.29 美元。去年的數字包含出售 DIRECTV 權益的收益，今年則計入一筆 26 億美元的非現金減值：AT&T 於 10 月 13 日同意把墨西哥業務出售予 Grupo Televisa 和 Fintech Holdings。

出售墨西哥業務後，行政總裁 John Stankey 治下的 AT&T 會更集中於美國市場。

來源

• AT&T Reports Third-Quarter 2026 Results（SEC 8-K 附件）
• AT&T Stock Sinks Despite Q3 Beat-and-Raise（Schaeffer's Research）
• Is AT&T stock a buy-the-dip opportunity after its earnings-led selloff?（Investing.com）