Burry：標普新高與 2000 年見頂同樣單薄

Michael Burry：10 月 6 日標普新高與 2000 年 3 月同屬最單薄

Michael Burry 在 10 月 25 日香港時間清晨發表的 Substack 短文指出，比對 1980 年以來標普 500 指數 982 次創新高收市，2026 年 10 月 6 日那一次與 2000 年 3 月並列「現代市場史上最狹窄、最單薄、最疲弱」的兩次新高。標普 500 當日收報 7,818.93 點創紀錄。

據 Stocktwits 10 月 25 日的報道，Burry 把成份股分為三類：距 10 年高位一成內的「領頭股」、已跌兩至四成的「受挫股」，以及跌逾四成的「崩潰股」。10 月 6 日創新高時，23% 成份股屬崩潰股，跌幅中位數 55%；2000 年見頂時的比例是 32%，中位數 52%。當日只有 15 隻成份股同步創收市新高，只有 97 隻距高位一成內，與 2000 年 3 月相近。領頭股之中，58% 其實已較高位低 5% 至 10%。Burry 用來量度市場頂部的 7 項指標，當日全部處於第 95 百分位或以上，這個組合以往只在 2000 年見頂前幾個月出現。

2000 年見頂後崩潰股跑贏

標普 500 在 2000 年 3 月 24 日盤中見 1,552.87 點，其後到 2002 年 10 月 10 日跌至 768.83 點，約跌一半。Burry 的數據顯示，2000 年見頂後 12 個月，崩潰股上升 19%，領頭股則跌 33%；18 個月後崩潰股仍升 18%，領頭股跌 50%。

不過今次崩潰股並不便宜，市盈率中位數 17.2 倍，2000 年時只有 10.2 倍。Burry 點名的例子包括 Lululemon、PayPal、Fiserv、Deckers、Zoetis、Adobe 和 AppLovin，並寫道「這不是甕中捉鱉」。

Burry 看好細價股與海外股

Burry 認為資金會流向細價價值股，並以 1999 年至 2007 年的羅素 2000 細價價值指數為參照。他表示自己幾乎全數投資於崩潰股、海外股票和細價價值股，同時持有沽空倉位。

他沒有預言股市崩盤，只寫道：「時間會證明這是否如表面所見，是 2000 年的重演，崩潰股遠遠跑贏領頭股；抑或只是另一次熊市，崩潰股與領頭股一同下跌。」

來源

• Michael Burry 的 Substack 短文（Substack，原文）
• Michael Burry Says S&P 500 Is 'Uncannily Close' To 2000（Yahoo Finance／Stocktwits）
• Closing milestones of the S&P 500（Wikipedia）